关于科创板投资者意愿调查
时间:2019-04-15 来源:中证中小投资者服务中心【编者按】为了解投资者对科创板的态度,及有意向参与科创板的投资者结构,投服中心通过全国36个省市自治区的71个联络点,500多名联络员,向3468名投资者[1]开展了此次调查。调查结果表明:从投资者结构上看,入市资金在50万以上的投资者更看好科创板,更愿意积极参与科创板建设。但,50万以下的投资者中,仍有16.80%的投资者,希望通过垫资开户,或者集资开户等形式进入科创板。而,这部分人群,又普遍存在入市时间短、入市资金少、资金来源单一、喜好短期操作、喜好使用杠杆、较少使用止损与止盈策略、实际风险承受能力较低等问题。为此,建议监管部门及时提示风险,严格审核投资者开户资质,做好投资者适当性管理,做到事前风险控制。具体操作中,建议在投资者开户环节,让投资者签署入市资金来源唯一性承诺,防止在科创板出现:一人受损,牵连多人的群体事件和纠纷。
一、投资者态度
(一)不同入市资金的投资者态度差异明显
整体上看,入市资金50万以上的投资者,持乐观态度,更看好科创板,NPS[2]值达到5.85%,高于中性水平0。入市资金50万以下的投资者,持消极态度,不看好科创板,NPS值为-16.05%,远低于中性水平0。当下整体A股投资者对科创板持中性偏消极态度, NPS值为-8.71%,低于中性水平0,详见图1所示。
图1 投资者是否看好科创板
(二)不同入市资金的投资者购买股票意愿差异明显
整体上看,入市资金50万以上的投资者,投资科创板股票的意愿很强烈,NPS值达到12.02%,远远高于中性水平0。入市资金50万以下的投资者,则不太愿意投资科创板股票,NPS值仅为-16.23%,远低于中性水平0。当下A股整体投资者对参与科创板持中性偏消极态度,NPS值为-6.73%,低于中性水平0。
图2 投资者是否会参与科创板
(三)仍有投资者愿意垫资或集资开户风险
入市资金在50万以下的投资者,多数不愿意垫资或集资参与科创板。但不可忽视的是,其中仍就有16.8%的人愿意通过垫资或集资的方式进入科创板,如图3所示。
图3 入市资金50万以下的投资者垫资参与科创板的态度
二、50万以下愿意进入科创板的投资者结构
(一)投资者年龄结构
入市资金50万元以下,愿意通过集资或者垫资方式进入科创板的投资者(以下简称50万以下投资者),平均年龄38岁,分布上更集中在40岁前,占比达到了48.55%,详见下图。
(二)入市时间结构
50万以下的投资者入市时间相对偏短,加权平均入市时长10年。分布上,集中在2010年前,其中2015年后入市的累计占比21.01%,2011年后累计占比44.34%,2010年后累计占比72.82%。
(三)入市资金来源及比重
50万以下的投资者,75.08%的收入来源于工作、劳务报酬,生产经营和利息收入比例很低,仅占14.24%,其余来源占比更低。
50万以下的投资者,入市资金占全部资金比例分布严重不均衡,均值仅为31.86%。
总体上看,50万以下的投资者,入市资金来源比较单一,入市资金占总资金比例也较低。
(四)投资者额外资金流向
50万以下的投资者,风险承受能力较低,流动资金更多集中在银行客户端,对于高风险资产投资较少,额外流动资金保留也较少,仅为13.92%。资金主要流向为:银行及保险理财,占56.63%;公募基金,占13.59%;期货、期权,占6.47%。
(五)投资者交易风格
50万以下的投资者,交易风格更偏向短期操作,短线操作合计占比高达44.66%,长线投资占比又较少,仅为26.21%,此外打新股也有一定的比例,为2.91%。
(六)投资者持股时长
50万以下的投资者,平均持股时长7个月。15天内累计占比23.95%,1个月内累计占比39.16%,3个月内累计占比54.37%,6个月内累计占比67.96%,1年内累计占比80.58%,2年内累计占比89.97%,3年内累计占比5.15%。其中,15天内最多,为23.95%。综合判定,50万以下投资者持股时长偏短。
(七)投资者杠杆使用情况
50万以下的投资者中,有高达30.10%的投资者使用了杠杆。其中,4.85%的投资者使用了一倍以上的杠杆,25.24%的投资者使用了不超一倍的杠杆。建议加强对此类投资者的关注度。
(八)投资者止盈、止损策略
50万以下的投资者中,22.01%不会使用止盈策略,7.44%在盈利10%内使用,24.60%在盈利10%-30%使用,23.62%在盈利30%-50%使用,15.53%在盈利50%-100%使用,6.80%在盈利100%才使用。
50万以下的投资者中,27.18%不会使用止损策略,23.30%在亏损10%就会使用止损策略,34.30%在亏损10%-30%时使用止损策略,占比最大,12.30%在亏损30%-50%使用,2.91%在亏损50%以后才使用。
综上分析,对止盈、止损策略,50万以下投资者,最大的问题在于不会使用止盈、止损策略,即使使用了其使用的盈利或亏损区间也不合适。
三、调查结论与政策建议
通过调查发现,入市资金50万以上投资者和50万以下投资者,对科创板的看法和参与的意愿,有比较大的差异, 50万以上的投资者参与度和支持度普遍较高。但在50万以下的投资者中,仍有16.80%的投资者,希望通过垫资开户,或者集资开户等形式进入科创板。而,这部分人群,又普遍存在入市时间短、入市资金少、资金来源单一、喜好短期操作、喜好使用杠杆、风险承受能力较低等问题。为此,建议监管部门及时提示风险,严格审核投资者开户资质,做好投资者适当性管理,做到事前风险控制。在具体开户环节,应让投资者签署入市资金来源唯一性承诺,防止在科创板出现一人受损,牵连多人的现象,避免带来群体性的事件和纠纷。