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关于科创板投资者意愿调查

【编者按】为了解投资者对科创板的态度,及有意向参与科创板的投资者结构,投服中心通过全国36个省市自治区的71个联络点,500多名联络员,向3468名投资者[1]开展了此次调查。调查结果表明:从投资者结构上看,入市资金在50万以上的投资者更看好科创板,更愿意积极参与科创板建设。但,50万以下的投资者中,仍有16.80%的投资者,希望通过垫资开户,或者集资开户等形式进入科创板。而,这部分人群,又普遍存在入市时间短、入市资金少、资金来源单一、喜好短期操作、喜好使用杠杆、较少使用止损与止盈策略、实际风险承受能力较低等问题。为此,建议监管部门及时提示风险,严格审核投资者开户资质,做好投资者适当性管理,做到事前风险控制。具体操作中,建议在投资者开户环节,让投资者签署入市资金来源唯一性承诺,防止在科创板出现:一人受损,牵连多人的群体事件和纠纷。 

一、投资者态度 

(一)不同入市资金的投资者态度差异明显 

整体上看,入市资金50万以上的投资者,持乐观态度,更看好科创板,NPS[2]值达到5.85%,高于中性水平0。入市资金50万以下的投资者,持消极态度,不看好科创板,NPS值为-16.05%,远低于中性水平0。当下整体A股投资者对科创板持中性偏消极态度, NPS值为-8.71%,低于中性水平0,详见图1所示。 

 

1 投资者是否看好科创板 

(二)不同入市资金的投资者购买股票意愿差异明显 

整体上看,入市资金50万以上的投资者,投资科创板股票的意愿很强烈,NPS值达到12.02%,远远高于中性水平0。入市资金50万以下的投资者,则不太愿意投资科创板股票,NPS值仅为-16.23%,远低于中性水平0。当下A股整体投资者对参与科创板持中性偏消极态度,NPS值为-6.73%,低于中性水平0 

 

2 投资者是否会参与科创板 

(三)仍有投资者愿意垫资或集资开户风险 

入市资金在50万以下的投资者,多数不愿意垫资或集资参与科创板。但不可忽视的是,其中仍就有16.8%的人愿意通过垫资或集资的方式进入科创板,如图3所示。 

 

3 入市资金50万以下的投资者垫资参与科创板的态度 

二、50万以下愿意进入科创板的投资者结构 

(一)投资者年龄结构 

入市资金50万元以下,愿意通过集资或者垫资方式进入科创板的投资者(以下简称50万以下投资者),平均年龄38岁,分布上更集中在40岁前,占比达到了48.55%,详见下图。 

 

(二)入市时间结构 

50万以下的投资者入市时间相对偏短,加权平均入市时长10年。分布上,集中在2010年前,其中2015年后入市的累计占比21.01%2011年后累计占比44.34%2010年后累计占比72.82% 

 

(三)入市资金来源及比重 

50万以下的投资者,75.08%的收入来源于工作、劳务报酬,生产经营和利息收入比例很低,仅占14.24%,其余来源占比更低。 

 

50万以下的投资者,入市资金占全部资金比例分布严重不均衡,均值仅为31.86% 

 

总体上看,50万以下的投资者,入市资金来源比较单一,入市资金占总资金比例也较低。 

(四)投资者额外资金流向 

50万以下的投资者,风险承受能力较低,流动资金更多集中在银行客户端,对于高风险资产投资较少,额外流动资金保留也较少,仅为13.92%。资金主要流向为:银行及保险理财,占56.63%;公募基金,占13.59%;期货、期权,占6.47% 

 

(五)投资者交易风格 

50万以下的投资者,交易风格更偏向短期操作,短线操作合计占比高达44.66%,长线投资占比又较少,仅为26.21%,此外打新股也有一定的比例,为2.91% 

 

(六)投资者持股时长 

50万以下的投资者,平均持股时长7个月。15天内累计占比23.95%1个月内累计占比39.16%3个月内累计占比54.37%6个月内累计占比67.96%1年内累计占比80.58%2年内累计占比89.97%3年内累计占比5.15%。其中,15天内最多,为23.95%。综合判定,50万以下投资者持股时长偏短。 

 

(七)投资者杠杆使用情况 

50万以下的投资者中,有高达30.10%的投资者使用了杠杆。其中,4.85%的投资者使用了一倍以上的杠杆,25.24%的投资者使用了不超一倍的杠杆。建议加强对此类投资者的关注度。 

 

(八)投资者止盈、止损策略 

50万以下的投资者中,22.01%不会使用止盈策略,7.44%在盈利10%内使用,24.60%在盈利10%-30%使用,23.62%在盈利30%-50%使用,15.53%在盈利50%-100%使用,6.80%在盈利100%才使用。 

 

50万以下的投资者中,27.18%不会使用止损策略,23.30%在亏损10%就会使用止损策略,34.30%在亏损10%-30%时使用止损策略,占比最大,12.30%在亏损30%-50%使用,2.91%在亏损50%以后才使用。 

 

综上分析,对止盈、止损策略,50万以下投资者,最大的问题在于不会使用止盈、止损策略,即使使用了其使用的盈利或亏损区间也不合适。 

三、调查结论与政策建议 

通过调查发现,入市资金50万以上投资者和50万以下投资者,对科创板的看法和参与的意愿,有比较大的差异, 50万以上的投资者参与度和支持度普遍较高。但在50万以下的投资者中,仍有16.80%的投资者,希望通过垫资开户,或者集资开户等形式进入科创板。而,这部分人群,又普遍存在入市时间短、入市资金少、资金来源单一、喜好短期操作、喜好使用杠杆、风险承受能力较低等问题。为此,建议监管部门及时提示风险,严格审核投资者开户资质,做好投资者适当性管理,做到事前风险控制。在具体开户环节,应让投资者签署入市资金来源唯一性承诺,防止在科创板出现一人受损,牵连多人的现象,避免带来群体性的事件和纠纷。 



[1] 本次受调查的3468名投资者中,按照入市资金分类,50万以上占比33.65%50万以下占比66.4% 

[2] NPS全称净值推荐,又称净推荐得分,它是一个衡量客户满意度的指标,该指标数值可以准确衡量投资者或消费者对与某一事件或服务的认可度,也可作为对某一事物当前和未来一段时间,发展趋势及影响的持续性的衡量指标。其数值小于0,表示不看好,或对未来看低;数值等于0,表示中性,或对未来看平;数值大于0,表示看好,或对未来看高。 

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