赋能实体经济新篇章：国泰君安风险管理携手全仓登助力开创大宗商品金融新生态

一、项目背景-行业痛点：千亿货物困于“信用孤岛”

大宗商品是国民经济的“血脉”，其流通效率与金融服务的匹配度直接影响产业链稳定。然而，大宗商品仓单领域长期深陷三大“致命陷阱”：

1.“重复质押黑洞”：青岛港事件中，单批铜被重复质押融资高达8次，引爆全球银行业对中国大宗融资的信任危机；

2.“空单骗贷乱象”：长三角仓库曾查获伪造仓单涉及价值12亿的“空气钢材”，金融机构风控形同虚设；

3.“货权漂移困局”：华南橡胶案中，三家贸易商争夺同一批货物，冗长的司法纠纷拖垮了中小企业现金流。

恶性循环代价：银行被迫收紧大宗商品融资闸门，相关贷款不良率飙升；合规仓储企业生存艰难，行业陷入“劣币驱逐良币”的困境。

在这一背景下，旨在破解“信用孤岛”难题的“全仓登”平台应需而生。平台以“统一登记、数字监管、期现结合、产融互通”为宗旨，致力于打通期货、现货、仓储、银行、物流、贸易和生产企业之间的信息壁垒，保障大宗商品的安全流通和高效运转。

二、项目开展过程-破冰行动：国泰君安风险管理的“探路者”使命

作为首批深度参与全仓登平台建设的机构，国泰君安风险管理主动承担起“探路者”角色。

2024年12月，国泰君安风险管理将100吨国产全乳胶（符合上期所RU标准）通过全仓登平台完成线上登记。

2025年6月30日全仓登铜现货仓单登记业务正式上线，国泰君安风险管理率先完成200吨电解铜现货仓单登记试单。

登记场景

质押场景

开创性实现：

1.权属确权：区块链存证生成唯一数字仓单，杜绝“一货多主”；

2.双重锁控：

平台秒级质押状态变更（数字冻结）

智能仓储系统实时锁货（物理禁出）

极速放款：合作银行基于可信仓单完成150万融资放款。

验证了平台多品类登记能力与系统兼容性。

“首单业务金额虽不大，但意义重大。”国泰君安风险管理相关负责人强调，“我们秉持‘试点即标准’的态度精研流程，既验证了平台核心功能，也为后续大规模推广提供了可复制的操作范本。从橡胶到电解铜，我们持续验证平台的扩展性与稳定性，为大宗商品全品类数字化铺路。”据悉，业务落地后，国泰君安风险管理继续协助全仓登完成了现货仓单登记、直询交易等核心功能的试单测试，并通过多场景案例验证，推动平台构建起从登记、融资到交易、贸易的完整业务闭环。

三、项目意义-首单即标准：国泰君安风险管理公司此次试单的三大战略价值

1.流程范本制定者：首创“登记→授权→锁货→放款”四步标准化流程，并定义了数据规范。

2.生态协同总枢纽：成功打通“仓储-平台-银行”三角闭环（仓库负责实物控货、全仓登赋予仓单信用、银行提供资金支持），验证了跨机构数据实时互通（仓库库存直连平台，银行风控系统实时调取仓单状态）。

3.中小企业融资破冰器：破解了“中小企业现货难以获得银行认可”的传统困局，其方案核心在于将中小企业持有的货物转化为平台认证的标准化、可信仓单。

质押货物实景图

四、项目意义-重构大宗商品流通的信用基石

对于整个大宗商品市场而言，全仓登平台的战略价值在于以数字化手段重构流通体系。作为国家级基础设施，平台通过统一仓单登记标准、破除数据孤岛，为市场参与者构建起坚实的信用基石。

1.提升融资效率：传统模式下，中小企业持有的仓单难以获得金融机构广泛认可。全仓登通过权威登记和第三方验核，赋予仓单“数字身份证”，使银行能快速、准确地评估质押物价值，显著降低中小企业融资门槛。

2.强化风险管控：平台运用区块链技术实现仓单全生命周期留痕，确保权属清晰绑定（杜绝“一货多主”），并通过“双重锁控”机制（数字仓单冻结 + 物理货物锁定）和“风险归零”技术（区块链溯源 + 物联网监控），有效遏制“重复质押”、“空单融资”及“货单分离”风险。监管部门亦可实时追踪大宗商品流向。

3.拓展市场功能：全仓登不仅服务于融资场景，更致力于成为大宗商品要素市场的枢纽。其直询交易功能使买方能直接对接平台认证的优质仓单资源；数据服务模块则为企业提供行业库存、价格指数等关键决策信息。

“过去我们手里有货却难换钱，一纸仓单跑遍银行也融不到资。现在通过全仓登平台，国泰君安风险管理把我们的现货变成区块链数字仓单，就像给了货物一张‘信用身份证’——银行见单即认，融资效率翻天覆地。现金流活了，我们敢接大单了，中小企业真正挺直了腰板！” 某橡胶供应商反馈道。

某轮胎厂采购也讨论道“我们最怕原料出问题导致停产。现在通过平台直采国泰君安登记的橡胶，每批货都有验核和区块链溯源，品质看得见摸得着。更关键的是，再不用担心付款后遭遇货权纠纷。供应链稳了，生产效率自然提升，这是制造企业的生命线！”

仓库方面也送来好评，某仓库运营主管提到“仓库过去就是个‘看货的’，现在成了供应链金融的关键枢纽！全仓登平台让我们用区块链锁定货权，纠纷风险归零。更打开了新天地——通过提供数字监管服务，我们从传统仓储升级为风控专家，服务价值获得产业链重估。”

五、项目总结-展望未来：从生产大国迈向定价强国

双轮驱动创新：

1.橡胶质押首单验证“融资-风控”闭环。

2.电解铜登记试单打通“多品类-全链条”生态。

国泰君安风险管理表示，将继续深化与全仓登的合作，积极探索仓单证券化、跨境质押等创新业务模式，助力中国从“大宗商品生产大国”向“大宗商品定价强国”的跨越式发展。在这场服务实体经济的接力赛中，金融力量与科技创新的深度融合，正谱写着高质量发展的新篇章。

从黄浦江畔的百吨橡胶质押首单，到200吨电解铜登记，国泰君安以“首单即标准”的魄力，与全仓登共同重塑了大宗商品的金融基因。当区块链技术凝结为仓单上的不可篡改数字指纹，当国家平台汇聚行业龙头的力量，中国大宗商品市场的新纪元已然破晓——货动单动，钱随心动，万亿级大宗商品流通正迎来前所未有的高效与安全！