《协助模拟交割 助力废钢期货上市——南华资本服务废钢产业案例

一、项目背景

（一）钢铁行业低碳转型，废钢供需规模扩大

我国是全球最大钢铁生产国，黑色系期货品种丰富。近几年，钢铁行业绿色低碳转型成重要任务，废钢对钢铁行业绿色发展及“双碳”目标实现意义重大。2024 年 5 月，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》，提出加快钢铁行业节能降碳改造，推进废钢循环利用，支持电炉短流程炼钢，电炉钢占比将提升，废钢需求增长，年消费量超 2 亿吨，供给规模化、稳定性提升。大商所推动废钢期货上市，对完善钢材上下游企业供应链、丰富风险管理工具、助企业平稳绿色转型意义重大。

（二）上下游企业价格管理需求增强

废钢供需规模扩大，满足大宗商品特征，上下游企业价格管理需求迫切，但无对应期货品种，只能通过其他黑色产业链期货品种对冲，风险大、难度高。废钢模拟交割开展，推进废钢期货上市，满足企业风险管理诉求。

二、服务方案与开展过程

2024 年 10 月 25 日，大商所发布《关于邀请参加再生钢铁原料期货模拟交割的通知》，南华资本积极响应参与。本次模拟交割，南华资本协助买方，在大商所组织下，买卖双方于 2024 年 10 月 15 日成功配对，11 月 22 日签署买卖合同，约定交割价格、标准、时间地点、付款条件等，11 月 27 日完成现场交收，质检机构检验并出具报告。

具体流程如下：

（一）倒垛，南华资本挑选样本检测。

（二）检测样本过磅称重，现场指标检测，包括形状、夹杂物含量、钢水收得率检测，出具检验报告。

（三）买方装车过磅、付款；卖方开票、出库。

（四）签署模拟交割确认书。

交割品为优质钢板料，质量高，杂质少，厚板占比高，符合要求。南华资本协助买方顺利完成交割，为后续参与废钢期货期现业务及交割积累经验。

三、项目总结

（一）影响市场定价体系

废钢期货上市将改变现有定价机制。国内废钢价格长期由区域现货市场供需主导，定价分散，缺乏统一透明工具，价格波动频繁。期货推出后，形成连续权威价格，反映多因素，提升价格导向性。这有助于钢铁企业制定采购销售策略，稳定成本，推动废钢行业定价向标准化、金融化转变，提升市场效率和透明度。

（二）利于风险管理业务开展

黑色系期货品种成熟，废钢市场金融化程度低，风险管理工具缺失。废钢期货推出，填补空白，带来期现结合与跨品种套利机会，吸引更多参与者。实体企业可通过期货市场套保，转移经营风险，增强抗风险能力。

（三）南华资本筹备期现业务

南华资本积累交割流程管理、合规审查、资源整合经验，计划综合运用多种金融工具，构建钢铁产业链价格风险管理体系。已开展钢材等期现结合业务，拓展废钢现货资源渠道，推进供应链能力建设。未来，加强与钢铁行业主体协作，推广新型商业模式，助力钢铁企业低碳转型稳健发展。