“数智化”助力企业一站式套保——浙商期货服务沥青企业建立冬储虚拟库存项目案例（期现联动赋能实体案例)

一、事件背景

某企业为国内沥青产业链终端客户，拥有集进口、加工、研发、物流、施工于一体的完整供应链体系，年经营规模30万吨，自有库容5万吨，主营高等级道路石油沥青及改性沥青系列产品，下游需求主要服务于自有施工工程。沥青品牌主要为新加坡品牌（占比60%-70%）和国产品牌（30%-40%），其中新加坡品牌为壳牌、埃索等，国产品牌涵盖中石化、中石油等。因常年开展冬储采购，该企业面临沥青价格波动导致的库存贬值风险。在经历多次由价格波动带来的经营风险后，企业经营管理的观念开始转变，计划采用金融衍生品进行套期保值。

图：工厂实景

二、问题分析

然而，企业虽然有意开展套期保值，但各方面条件的不成熟，导致推进套期保值进展缓。一方面是由于该企业属于国资背景，在经营过程中尤其重视风险管控，要求有成熟的套保审批和监控风险系统，企业作为传统现货企业无能力搭建类似系统，同时市场上也一直缺乏完善的系统供给。另一方面 该企业长期遵循传统经营模式，员工对衍生品市场的理解和操作经验相对有限，套期保值专业人才短缺。此外，根据国资委8号文要求，企业参与套期保值需要在金融衍生业务风险管理信息系统上进行，满足集团化规范管理套保业务的需求，即企业参与套期保值必须要有完善的风险管理平台。

三、解决方案及项目成效

为协助该企业建立智能化的全流程风险管理体系。浙商期货针对企业实际情况，通过自主研发的风险管理系统“企智汇”展开项目内容，具体分为企业风险敞口梳理、解决套保难题和“企智汇”风险管理平台一站式服务三个部分，为该传统企业突破套保困局提供了系统性解决方案。

基于“风险为本、研究驱动、一站式智能风控”理念，“企智汇”为企业提供从风险识别、策略制定到交易执行和评估的全流程服务。项目首先帮助企业梳理季节性现货敞口，明确冬储和动工阶段的保值需求；其次基于投研数据支持，建议企业通过建立期货虚拟库存规避涨价风险；最终通过一站式系统实现策略回测、资金测算、交易风控和期现匹配。企业于2024年11月以30%比例首次建仓，以3350元/吨买入7500手BU2501合约。随着沥青价格震荡上行，至12月底以3621元/吨平仓时，实现采购成本节约2032.5万元，有效对冲了现货涨价风险，提升了采购效率和经营稳定性。

图：智能化套保方案提供

四、项目意义

依托金融科技创新，未来的风险管理平台将围绕“风险为本、研究驱动、一站式智能风控”的目标不断更新完善，在进一步强化期货市场服务实体经济的功能的同时，也进一步呼应强监管与高质量发展要求，为金融市场稳定提供支撑。

（一）赋能企业套期保值

风险管理平台智能化程度的不断加深，将显著降低企业参与套期保值的门槛。通过标准化流程与精准策略模型，能够促使套保方案朝着更为精细化的方向发展，极大地简化套保流程中的各个步骤。可以预见，智能化风险管理平台将有效削减企业参与套保过程中的管理成本，显著提升套保效果，减少潜在风险事件的发生，切实助力企业实现降本增效与利润增长的目标，为企业在复杂多变的市场环境中稳健发展提供有力支撑。

（二）提升期货公司服务质效

期货公司借助智能化风险管理平台，能够对各类业务数据进行高效整合，精准满足客户在不同风控场景下的定制化、精细化需求，突破传统人工服务覆盖面窄的局限。以“企智汇”系统为例，通过内嵌研究报告与策略工具，赋能期货公司为客户提供全周期风险管理方案，强化行业专业价值。

（三）构建系统性监管生态

过去的风险管理体系存在碎片化、业务割裂化等弊端，缺乏有效的整合与统一规划。而智能化技术的应用，能够构建起一套自上而下、具备整体性、系统性与科学性的风险管理体系及运行机制，协助企业拟订参与期货套保可行性报告、套保制度及流程、提供系统化管理等。在此基础上，监管机构得以搭建起针对各项业务的全流程风险管控体系，提升风险防范精准度与响应效率，推动行业治理体系升级。