文/傅培军（上海证券有限责任公司杭州登云路证券营业部）   

朋友年近半百，在证券市场里“风里来、雨里去”般讨生活，乐在其中。心灵深处，还爱攀风雅，一得机会，就要向往“梅妻鹤子“的天堂。暮春时节，她从花木市场淘来一盆绿萼，摆在屋前台阶，从此精心护理，视作心肝宝贝！闲下来时，想象明春尤物花开，那阵阵清香，美艳脱俗，品味“百花魁中此为魁”，美得心都跟着颤抖。 

白露刚走，秋分就来。朋友的脸沉下来。心肝肝的绿萼，刚刚经历了酷署的煎熬，这两天自叶尖开始，漫漫枯萎，渐露败相，竟成了这个模样！不堪入目，估计要坏事，心凉下半截。 

请教周遍的亲朋，有的说估计病虫害的，有的说原因在于缺过一次水，有的甚至痛心疾首指出：根本在于缺乏对花花草草的关心！ 

拨开乌云见天日，资深园艺师发话：绿萼梅到这个时节，叶片枯萎、发黄直至凋落，是正常不过的事，不必惊慌。他甚至还表扬朋友，这棵绿萼养得好，造型好，如果十月底施点肥，开春就该有惊艳！ 

细嚼之余，对于理解当前的证券市场，就有新的思考。 

2018年以来，复杂的金融市场危机四伏，如同秋风扫落叶，萧杀一片。即使有着20年以上投资经验的业者，面对今年市场上，到处的雪崩、地雷、陷阱、跑路，一样无所适从，更不要说新进市场的小鲜肉！ 

每个人都有满腹的迷茫，大家不禁要问：市场怎么啦？我怎么办？ 

其实，证券市场的起起落落，如同绿萼梅的花开花谢，遵循着自身的规律，大家享受中国近二十年经济发展的红利的同时，也要正视近年来金融抑制下的结果。每一个行业都是经过初创后快速发展到混乱发展期，行业发展过程中存在的不足，叠加防范金融风险调控，共同促进了金融乱象的显现；然后进入到监管的规范、治理、清理整顿阶段，然后再进入下一个阶段的规范发展期。有阶段性繁荣就会有阶段性低谷；当然，反之，低谷后面一定会有复苏，也会迎来繁荣。 

财富管理行业也是如此，其规范化周期可能是三年，也可能是五年，但毋庸置疑的是，规范后的下一个发展阶段会比现在发展得更稳健，同时也会更长久。 

“投资者首先要进行自我能力评估，清晰认知自身风险承受能力，然后去选择适合自己的投资品类，通过识别合规管理人、识别合规销售行为、识别合规投资运作环节找到合规的金融机构，最后在众多投资品类中挑选到产品，构成最适合自己的资产配置组合。” 

短期来看，经济下行、信用紧缩、中美贸易战这3个因素仍将影响市场风险偏好，有一定的不确定性；但中长期来看，负面因素已基本反映在估值下行中。且经过前期大幅下跌风险的释放，随着无风险利率持续下行，风险资产与无风险资产的相对性价比也在发生变化，股票的性价比已经不输甚至开始超过债券，只不过时间及路径不确定，需耐心等待！ 

对于未来宏观经济形势展望，11月份是下半年非常重要的节点。11月份有三个重要的会，APEC峰会、G20峰会，还有美国国会中期选举。在重大的不确定性面前应该怎么办？ 

投资者应该要保持观望，看明白了再动手，没看明白之前要先保证资金的安全。这才是顺势而为，万全之策。 

养花的朋友，已经在对他的那棵绿萼梅更加细心地养护，把一些不必要的枝枝蔓蔓修理，适当时节再施肥、培土，满怀期待明春绿萼梅芳华。亲爱的股民朋友们，难道不也应顺势而为，做好自我保护，整理好情绪，共同静待下一轮春暖花开？ 

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