文/方盼（中信证券股份有限公司金华分公司）  

前  言 

今年是十九大后开局之年，是改革开放40周年，在中国共产党的领导下我们中国人民成功走出了一条中国特色社会主义道路，中国人民凭借自己的勇敢和智慧书写了中国经济发展进步的壮丽诗篇。从1978年开始，40年的风雨征程使中国成为了世界第二大经济体，连续多年对世界的经济贡献超过30%，中国经济总量占世界经济的比重由1978年的1.8%上升到2017年的16%，仅次于美国。从经济增长速度来看，中国国内生产总值平均实际增速是高达9.3%。很明显，中国的这次改革开放革命不仅改变了中国，而且深刻影响了世界的经济。改革开放以来浙江经济发展速度一直处于前列，1999年底，浙江省上市公司达到了45家，上市公司在全国位于前10位，筹措的建设资金达到了200亿元，2017年浙江421家A股上市公司实现营业收入19050.96亿元，同比增长27%。浙江经济总量在全国位居第四，在发展资本市场方面具有一定的优势，浙江省现如今的经济是多种所有制经济共同发展，混合所有制经济发展良好而且有较多的中小企业，对资本市场的需求较强烈，所以对于浙江省资本市场的研究是很有必要的。在资本市场中，投资者尤其是中小投资者扮演着非常重要的角色，保护好投资者的利益关系到金融市场的发展。 

关键字：资本市场 投资者保护 改革开放 

一、浙江省资本市场的发展概况 

省十二次党代会提出“创业富民，创新强省”发展总战略，不断深化改革开放。从区域经济来看，资本市场发展与区域经济的发展阶段有密不可分的联系。根据罗斯托经济增长阶段理论，一国经济发展从不发达到发达过渡必须经历“传统社会”、“为起飞创造条件”、“起飞”、“成熟”、“高额群众消费”、“追求生活质量”等六个阶段。目前我省经济总量已达到一定规模，人均GDP接近5000美元，应属于“起飞”到“成熟”转换阶段，这一阶段的典型特征是产业的转型升级，这一阶段的国家必须借助资本市场才能获得更好的发展。进入资本市场，企业的价值和财富呈现放大效应，越来越多的浙江企业都意识到了资本市场的重要性，纷纷进入资本市场锻炼，近3年来浙江新增上市公司和新增融资数额都是历史新高，上市企业新增29家，上市融资额413.26亿元，在融资的421家A股上市公司里，有402家是盈利的，95.5%的公司实现了盈利，86家公司的近利润增长幅度超过了50%。2017年全省新增境内外上市公司90家，其中A股87家，居全国第二位，新增市值5900亿元，浙江民企已经从原先的产品竞争发展到品牌竞争，逐渐过渡到资本竞争的阶段，公司上市以后可以获得发展所需要的资金，提升在广大群众中的知名度，从而提升企业的发展竞争力。政府意识到资本市场对于公司的重要性的时候，也相应的制定了相关的政策法规来促进公司的快速发展。2002年绍兴市率先在全省成立上市工作领导小组，解决了企业上市中的重大问题，义乌市于2004年出台了《关于鼓励设立股份有限公司培育企业上市的若干意见》，由此可见义务市对企业上市的支持力度之大。2007年金华市政府也颁布了《金华市政府关于鼓励和扶持企业上市的意见》，市政府规定境内主板，创业板上市募集资本80%以上用于投资的，一次性奖励200万元，市政府对企业进入资本市场的支持度和重视度显而易见。 

温州的报喜鸟公司在深证证券交易所上市，报喜鸟开盘那天，股价一跃而上45元，总市值由12亿元暴涨到43.2亿元，中国低压电器龙头企业——温州正泰集团将A股上市计划选在上海，温州企业通过资本市场实现财富的集聚，进而促进温州企业的进一步发展。上市可以使企业在人才，资源，信息方面实现整合和优化配置，在市场竞争中吸引更多的企业和优秀的人才，从而维持企业的竞争地位。上市公司通过创新不断筹集资金，提升公司的盈利能力，可以以分红的方式回报给中小投资者。2007年阿里巴巴在香港交易所以每股13.5港元上市，最终报价于39.95港元，阿里巴巴承销商发行超额配置1.137亿元，总集资额增加了17亿美元，阿里巴巴一跃成为中国互联网首个市值超过200亿美元的公司。前期的财富集聚非常重要，公司的运营需要财政的支持，所以资本市场对浙江经济发展的重要性不言而喻。 

二、对于浙江资本市场发展的对策建议 

（一）提高股票市场的份额 

在选择上市企业时要覆盖不同的领域，比如农业，工业，交通，服务业，高新技术产业等等。1999年3月，中国证监会提出了对高新技术企业上市的扶持政策，浙江省要把握住机遇，重点培育高新技术产业的发展，尽量选择在国内有竞争力的公司，优化投资组合实现高新技术产业和支柱产业的进一步发展。 

（二）开拓海外市场，引进境外资本 

全省189家上市公司实施了337次并购，交易金额1139亿元，杭州、绍兴、宁波和湖州非常活跃，交易次数为全省的80%，交易金额为全省的70%。从境外引进资产，促进自身的技术升级已经势在必行，比如金科收购“汤姆猫”，银亿股份收购比利时邦奇资产。据浙江省商务厅统计，浙江省2017年实现以并购形式实现的境外项目有118个，并购额有53.85亿元，政府机构需要鼓励我省企业联手在海外开拓主要的资本市场，争取在香港，美国，新加坡，西欧等地方都有我们企业的势力。 

（三）扩大资产规模，筹措建设资金 

我省的相关部门应该努力扩大企业的发行规模，充分利用资本市场的平台，多渠道筹措建设资金。政府作为市场的主要领导者应该成立专门的资金建设项目，适当给企业一定的补贴，为企业的发展提供资金的保障；企业作为主要力量应该发行股份向社会募集资金为自己的发展做贡献。省内的各个金融机构和企业可以共同合作引进社会的资本进而扩大企业的资本规模。 

（四）加快公司的资产重组，促进产业的优化升级 

我们要注重上市公司的结构调整，积极发展企业的一级、二级市场，努力扩大企业的发行规模，对小盘绩优股企业，我们应该结合结构调整迅速扩大了流通规模；对于业绩能力差的企业应该考虑将国有股份转让给其他企业，依靠其他企业的援助增强自己的融资能力，我们要调整上市公司企业的结构，促进企业的股份重组进而使得资本市场的结构进一步得到完善。 

（五）维护中小投资者的知情权 

上市公司可以通过资本市场进行信息的披露，增强市场的透明度，维护投资者的信息知情权，同时上市公司的高管可以经常召开见面会，为中小投资者答疑解惑，在拉近与投资者的距离的同时可以保护投资者的知情权和参与权。 

（六）打好企业经济组合拳 

近年来浙江省上市公司盈利能力有所下降，运营成本较高，未来仍旧需要政府进行结构调整，落实各项措施帮助企业转型升级，打好企业转型升级的组合拳。浙江省创新型企业通过首次公开发行(IPO)、新三板挂牌等方式对接资本市场；通过兼并收购、资产重组等形式来激活“半休眠”上市公司；通过降低企业的税收来降低成本，提高企业的竞争力。 

三、小结 

随着资本市场的逐步发展，浙江经济发展速度非常快。我们的市场主体为中小投资者，是一个典型的散户市场，所以浙江经济的发展离不开中小投资者的参与，不尊重中小投资者，不关心中小投资者的诉求，与中小投资者缺乏沟通的公司是不会得到投资者的支持的。我们要保护中小投资者的利益，防止他们受到其他内幕人员的伤害，其中最重要的途径就是加强信息的披露，减少信息的不对称，增强市场的透明度。相信通过对投资者的保护以及对资本市场的良好运用，我们的经济能够快速的发展，我们的生活可以越发的美好。 

参考文献 

【1】张善坤 ，许启金 推进浙江省资本市场发展的对策研究[J] 财经论丛（浙江财经学院学报）2000.04 

【2】张景安 利用资本市场发展高科技产业——发展高科技是我们走向辉煌的最后一次机会[J] 福建改革 2000.04 

【3】唐慧荣对我国资本市场的思考[A] 社会主义与市场经济——全国社会主义与市场经济学术交流大会论文集 [C] 1999

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