文/黄丽君（投资者）  

中小投资者指相对于上市公司中的控股股东或非控股的大股东以及机构投资者而言的社会公众投资者。这个群体具有以下几个特点：1、人数多，涉及面广，组织分散；2、持股数量相对较少，对上市公司的经营决策的话事权有限；3、基本上属于局外人，不直接插手上市公司的具体事务，他们通常通过公告等公开信息与上市公司保持联系。但是，他们直接或间接的贡献与作用支撑着上市公司，活跃着证券市场。尽管在证券市场中发挥了重要作用，中小投资者的处境却比较尴尬。由于中小投资者的利益诉求与控股股东、大股东以及机构投资者并非完全一致，控股股东等可以突破某些约束侵害中小投资者的利益的情况时有发生。如何保护中小投资者的合法权益长久以来成为中国证券行业的一个重要议题。 

这几年在证券公司的工作中，我接触过很多中小投资者，也喜欢听他们分享自己的投资经历。和他们交流得越深，我越深深地体会到，除了管理层从政策法规等方面采取保护措施外，投资者一定要学会自我学习、自我保护，做一个聪明的投资者。在相对成熟的欧美证券市场，中小投资者直接参与的比例较少，他们一般通过基金，保险和理财计划等方式间接参与。而在中国，中小投资者大多是通过买股票的方式直接投资，这对于投资者的专业能力提出了相当的要求。从我与客户们交流时了解的成功或失败的投资案例中得到的启示出发，本文浅谈一下如何做一个聪明的中小投资者。 

一、明确为什么炒股 

不少股民，很难一下子说出自己“为什么要炒股”，更多的人会直接说“为赚钱”，但他们并没有在参与开始就知道自己是属于哪种类型的投资者。不明白自己的风险偏好，就没法合理地进行风险控制。在开始炒股之前，每个投资者都应该问自己几个问题：1.炒股的目的是什么。2.预期收益是多少。3.最多可以承受的亏损是多少。4.投资股票的钱占总资产的几成。5.是否会使用预算以外的资本或是借款来进行投资。这些看似简单的问题直接影响了投资者的操作理念和心态。一个为了生活费而炒股的人和一个拿闲余资金炒股理财的人，在面对股票波动时，心理状态是完全不同的，在操作上前者也会更追求快速盈利。确定预期收益、最大亏损和投资资产比例就确定了投资者的风险偏好，不同风险偏好的投资者需要使用不同的投资方法，制定不同的投资计划。而会使用预算外资金或是借款的投资者则并不适合投资股票这样高风险的金融产品。 

“证券分析之父”格雷厄姆将股民分为两类：急功近利型的投机者和追求稳健收益的投资者。每个炒股的人在进股之前都应该知道自己是在投机还是在投资。他指出投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的投资回报，不符合这些要求的操作是投机性的。典型的投资者更注重本金的安全，一般会长时间持有某些证券；更注重年收入，而非价格的迅速变化。由此可见，投机者更适合短线波段的操作，对技术分析的要求比较高；投资者更适合长线持有战略，对基本面分析的要求比较高。投资者在选定股票之后就不应该对其短期波动太过在意，同样，投机者则要坚持“不与股票谈恋爱”的策略。在中国股市中，中小投资者仍是以投机者居多，但事实上有经验的投资者能够获得更稳定的收益并在严酷的环境中生存下来。 

二、不要听信传言 

中小投资者是中国证券市场中的弱势群体，其中一点就是与大股东和机构相比，信息获取的能力差得很远。而急于盈利的散户们又渴望通过“内幕消息”一类的信息来寻找可能大涨的个股，发掘可以获得高额收益的投资机会。于是，股市中的传言漫天，真真假假让人难以分辨，一些是添油加醋的新闻，一些是有心人刻意散布的流言。相信这些信息的股民，大多上了这些信息的当。但经常发生的事情是，在某个“消息”股上吃了亏的股民，又听信另一个“消息”买入了其它股票，这就是缺乏自身投资理念的表现。 

一个成熟的股票投资者，不应轻信任何非正规渠道发布的信息。认真研究政策新闻，上市公司公告、财务报表等权威信息才能把握股市未来的走向。炒股是一种比较专业的投资手段，需要参与者有一定的信息处理能力，靠听消息碰运气的方法在股市中难以为继。 

三、不要迷信专家 

各行各业都有专家，股市也不例外。似乎从开市以来，炒股专家就层出不穷，有电视里的“大师”，也有现实中的“高手”。迷信专家荐股也是中小投资者的常见现象。股市纷繁复杂，不少股民不愿花精力去专研学习，指望能有高人可以指点迷津，常常会在未经判断的情况下买入别人推荐的股票，最后的结局却是不如人愿。 

专家、机构推荐的股票并不是完全没有可取之处，但在吸收他人意见的基础上一定要有自己的思考，自己把握进股的时机。如果专家推荐股票的行业前景、发展趋势并不明朗，那这样的机会不要也罢。 

四、仓位控制 

控制仓位是控制风险的关键。尽量不要满仓操作，投资者在满仓时，对于股票的大幅度波动没有抵抗能力，会变得十分被动。满仓时投资者的心理状态也不同，比较容易对股票的判断产生偏差。 

常见的做法是，在股票处于上升通道之时保持较高仓位，趋势调头向下时减仓；在股票调整期保持较低的仓位，底部构成后，股票趋势开始向上，此时逐渐增加仓位；在股票处于下降通道时候保留少部分仓位，甚至空仓，等待行情好转。对于有一定技术分析能力的股民来说，即使确定其投资的股票质地优良，长时间处于上升通道之中也不必满仓。股票总有波动，活用手中的剩余仓位高抛低吸可以不断降低成本，达到超额收益。 

五、心态控制 

能够在中国的股市中生存下来并且每年都能盈利的投资者并不多，就我接触下来，发现他们有一个共同的特点就是都有良好的心态。股票是高风险的金融工具，经常出现大幅波动，如果投资者一涨就欣喜若狂，一跌就心灰意冷，时刻让自己处在极度紧张的心理状态之中，那就无法对股票作出正确的判断。 

再有经验和技巧的投资者也无法保证每次操作都能盈利，股民应该学会不计较一城一地的得失，不计较一时的胜负。在投资者发现自己的决策出错时，要果断快刀斩乱麻，并反省自己操作中的问题。如果在此时不冷静，加注加码期望一次逆转弥补损失，常常就会出现越亏越多最后无法收拾的局面。炒股不是赌博，用赌徒心态来投资股票是非常危险的行为。 

六、有自己的一套 

格雷厄姆告诉我们，“如果你已经从事实中得出一个结论，并且你知道你的判断是正确的，那就按照它行动，即使其他人可能怀疑或有不同意见。” 

每一位投资者都应该找到适合自己的投资方法，并在实战中不断地验证和完善。在确定自己的方法行之有效，拥有不错的胜率之时，就不要去参考他人的炒股思路。不同投资者拥有不同的风险偏好、操作习惯、心理状态，他人能在实战中有所收获的投资理念不一定就适用在自己身上。 

除了操作方法，投资者还应该制定适合自己的获利止损线。股市中有种操作方法叫近三退一，适合追逐波段的投资者，具体就是在盈利达到30%时就获利了结，在亏损达到10%时就割肉止损。其实不同风险偏好和投资理念的股民适合的获利止损线并不相同。如果是投机性质非常强的短线操作，预期盈利较低，能承受的损失较少，强调资金的流动性，那获利止损线之间的空间就较小，长期投资则相反。几乎所有的股票技术分析专家都会强调炒股纪律，在设置自己的获利止损线后就应该严格执行，虽然有时会错过涨幅巨大的个股，但更重要的是保证了稳定的收益和防止了超额的亏损。 

最后仍要强调的是，炒股是相对专业的投资手段，靠运气和传言等虚无缥缈的因素很难在中国股市的严苛环境中获得盈利。想要做一个聪明的中小投资者，除了端正心态外，还必须认真学习相关知识，不要有畏难心理，慢慢积累，最后总结出一套适合自己的系统的操作方法。 

（获奖作品表达的看法、意见或建议均代表作者个人观点，不代表主办方立场。）